命数测算大行科工拟赴港上市！股权高度集中

命数测算　　今年1月20日(👥)，大行科工向港交所提交上市申请，独家保荐人为中信建投国际。

命数测算　　招股书显示，大行科工是一家折叠自行车公司，由韩德玮于1982年创立。公司股权高度集中，韩德玮直接持有公司已发行股份总数的88.56%。

命(🐄)数测算　　行业市场规模较小

命数测算(➕)　　2022年、2023年、2024年前三季度，大行科工营收分别为2.54亿元、3亿元、3.52亿元；净利润分别为3143.4万元、3485万元、4583.8万元。

命数测算　　大行科工的主(🦊)营业务(🚎)是折叠自行车。招股书显示，公司在2022年、2023年、2024年前三季度超九成收入均来源于大行自行车。截至2024年9月30日，大行自行车的收入占比为97.8%。

命数(🌦)测算　　大行科工称，公司是折叠自行车品牌之中的领军企业，但公司与国(🐻)际上的竞争对手相比优势并不明(🗼)显。灼识咨询数据显示，大行科工为全球最大的折叠自行车公司，2023年实现156900辆的零售量，占据5.6%的市场(🤘)份额。排名第二的公司市场份额为5.4%，与大(🐰)行科工相比仅一步之遥(📼)，且同样定位于中高端市场。

命数测算　　来源(🥢)：大行科工招股书

命数测算　　大行科(🆎)工的主要市场在国内。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度公司国内销售收入占比分别为77.9%、93.2%、93.4%。

　　公司在中国内地市场的领先优势也较为明显。灼识咨询数据显示，大行科工为中国内地(🍈)最大的折叠自行车公司，于2023年实现149200辆的零售量，占据21.1%的市场份额。排名第二(🚴)的公司市场份额为13.7%。

命数测算　　但从长远来看，国内折叠自行车市场规模较小，公司可能面临着盈利“天花板”较低的问题。灼识咨询数据显示，按零售值计(😁)算，2023年中国内地折叠自行车行业的市场(🧟)规模为14亿元，预(🕞)计2028年将(🚍)达到38亿元，总体市场规模较小。

命数测算　　从全球范围看，2023年全球折叠自行车行业市场规模为168亿元，预计2028年将达到335亿元。但大行科(🌯)工在国际市场上的市占率还较低。

命数测算　　研发是支撑制造业企业实现长远发展的(🍧)关键因素，但大行科工的研发(👑)投入力度较为有限。招股书显示，2022年、2023年、2024年前三季度，公司研发开支分别为901.3万元、1066.7万元、1187.7万元，分别占各期内收入的3.5%、3.6%、3.4%。截至2024年9月30日，公司的研发部门员工仅42名。

命数测算　　与研发投入(🎍)相比，公司销售投入持续增加。2022年、2023年、2024年前三季度，大行科工的销售及(🎐)经销成本分别为1598.8万元、2957.6万元、3493.3万元。2024年前三季度，公司销售费用同比增长60.77%，已超2023年全年。

　　股(🐒)权高度集中

命数测算　　大行科工由韩德玮于1982年创立，旨在通过创新工程技(💉)术，创造出可持续的城市出行解决方(🕐)案。

命数测算　　招股书显示，韩德玮，现年83岁，是公司创办人、董事长、总经理兼(🎖)执行董事，并为控股股东之一。

命数测算　　自大行科工披露招股书以来，公司股权高度集中问题引发市场关注。招股书显示，韩德玮直接持有公司已发行股份总数的88.56%，且韩德玮是公司一个员工持股平台大行科工企业有限合伙的(✍)唯一普通合伙(🐦)人，因此被视为通过该平台持有公司股份总数的(🌺)1.60%。

命(😐)数测算　　来源：大行(🍎)科工招股书

　　此外，大行科工在企业沿革过(🌓)程中曾出(💏)现代持情形。招股(🔷)书显示，公司于2016年成立为一家有限责任公司，注册资本为1000万元。注册成立时，公司(👇)由其前雇员(😳)谢再凡拥有60%股权及监事匡文标拥有40%股权，二人同意代韩德玮持有公司(🕌)股权。公司称，代持安排是为了行政上的便利。

　　2019年，由于工作分配调动，谢再凡将公司60%股权转让予雇员颜小燕，而匡文标则将公司40%股权转让予公司执行董事刘国存。2020年，由于工作分配调动，颜小燕及刘国存分别向韩德玮转让公司60%及40%股权，上述代持安排随即终止。

　　对此，中国证监会曾要求公司说明实际控制人股权代持的合法合规性。此前，中国证监会发布《境外发行上市备案补充材料要求公示》，要求公司按照相(🌈)关规定进一步说明公司实际控制人股权代持的形成原因、合法合规性、是否存在纠纷或潜在纠纷、股权代持期间被代持方是否属于法律法规规定禁止持股的主体（包括是否违反竞业禁止规定）。并结合上述情况按照《境内企业境外发行(🚣)证券和上市管理试行办法》第八条规定说明控股股东持有的股权是否存在重大(🕙)权属纠纷。